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实证问题有二。其一来自Jonathan Lewellen最近的一篇论文，他回顾了机构投资者1980-2007年的所有持仓，发现这些持仓总体上是复制市场指数的。而在此期间，美国市场机构投资者的持股比例从30%上升到了70%。他发现机构投资者根本就没想跑赢。他按照各种因子把机构持仓和指数成分进行了对比，发现除了市值因子略有偏离外，在其他因子上，包括在那些长期被证明有明显超额收益的因子上，几乎和指数没有偏离。Lewellen总结道：机构投资者们似乎没有在跑赢市场方面做任何努力，他们的持仓基本上是复制市值加权指数的。按照CAPM，他们组合的Beta是1.01，季度alpha在0.08%。他们没有在任何被证明长期有显著超额收益的因子上做任何暴露。这意味着，他们似乎根本没有渴望胜利，也没有想尽可能取得好的收益。

纽约时报揭露了Facebook很早就知道俄罗斯干预美国大选，以及雇佣黑公关贬低谷歌和苹果等竞争对手之事，虽然Facebook随后驳斥相关报道，但显然事情仍在持续发酵。在2016年美国总统大选后，Facebook被指责成为假新闻的传播平台，并被俄罗斯用于干预美国政治。

对于宣传自己“永生永世不以利润为中心”的小米来说，手机利润低已经是人尽皆知。Counterpoint Research公布了2017年三季度全球六大智能手机厂商的利润情况，苹果手机平均利润151美元，三星手机平均利润31美元，华为手机平均利润15美元，OPPO手机平均利润14美元，VIVO手机平均利润13美元，小米手机平均利润2美元，远远低于名列前茅的诸位友商。而互联网服务占收入的比例虽然低，但利润率高，2017年占收入仅8.6%的互联网服务贡献了小米39.3%的毛利，其重要性可见一斑。

4．没有富翁是勤奋的。某些有钱人是勤奋的。所以，某些富翁不是有钱人。这四段命题里面既有逻辑性，也有可信性。表1.1按照这两个维度对它们进行了分类，它可以使我们看到人们做决定时采取的是什么标准。如图1.2所示，人们做决定时的关键因素是可信性而非逻辑性。当命题兼具可信性和逻辑性时，有90%的受访者认为结论是对的；然而，当命题可信但不符合逻辑的时候，依然有66%的受访者认为结论是对的；当命题符合逻辑但不可信时，只有60%的受访者认为结论是对的。所以，我们确实倾向于以事情的可信性而非逻辑性来做判断，这清晰的表明，当对某件事情信仰很强烈的时候，逻辑早就被抛诸脑后了。

对此，在近年来，1919通过直管店、隔壁仓库店等模式的全力扩张，加强终端覆盖以提高市场占有率，在规模基础上谋求盈利能力。而阿里巴巴的资本流入，无疑给1919的扩张计划打入了一针强心剂。天猫、淘宝等线上平台的进一步合作，也能够增加1919的市场占有率，从而提高其抗竞争风险的能力。

报告期内银米科技存在为商业银行提供增信服务的情形，而银米科技尚未取得担保资质。银米科技已停止新增此类业务，并已和合作的商业银行沟通终止双方的合作协议，由具有担保资质的保险公司或担保公司代替银米科技作为相关贷款的担保人。截至招股说明书签署日，上述调整尚未完成，合作的商业银行对上述调整方案无异议。