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对外发布时间：2019年08月23日报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）天风证券汽车行业团队邓 学天风证券研究所副所长，汽车行业首席分析师，清华大学汽车系学士、硕士。2014-2017年带队获新财富“最佳分析师”第4名、第1名、第2名、第2名。十年汽车研究经验，中美能源合作实验室成员，中国氢能学者。

截至2018年12月31日，集团注册资本2.7亿元，总资产42.66亿元，全年实现营业收入11.29亿，超出年度目标12.9%。目前集团直接管理的全资、控股、参股企业12家，其中全资公司6家（农垦集团、南粮集团、新农土地整理公司、金秋集团、新农科创公司、金谷商贸公司）、控股公司3家（新农园公司、水利投资公司、水投项目管理公司）、参股公司（新农投资管理公司、南京现代农业产业科技创新示范园区开发建设有限公司、南京新农扬子现代农业产业发展基金一期）3家。

股东的互联网背景，给这些民营银行带来丰富的资源支持，包括充分的技术、高质量数据构建的大数据体系以及快速切入的金融服务流量、场景。由于互联网模式下的经营模式足够差异化，可以突破地域限制，较快速的形成规模。目前阿里支持下的网商银行和腾讯支持下的微众银行业绩尤为突出。微众银行的拳头产品“微粒贷”，依托微信和QQ为导入端口，提供个人小额信用循环贷款。截至2017年末，旗下微众银行的无担保消费贷款业务“微粒贷”管理的贷款余额逾1000亿元，主动授信客户超1.3亿人，累计借款客户超过1100万人，不良贷款率低于行业平均水平。网商银行则主要围绕阿里电商体系，经营“网商贷”、“旺农贷”等产品，服务对象主要是小微企业与农户，已经为超过1000万小微经营者提供过贷款服务。

现在这个市场是比较好的整合机会，毕竟文化整体处在一个低潮期，集团支持我们多做一些收购，有好机会的话，就坚决一些，而不是需要我去推动集团。经济观察报：梦之城以前也拓展过线下咖啡馆，授权万达万科做乐园，但有一段时间现金流也吃紧，你们对他们来说，特别之处在哪儿？

据36Kr报道，在提价过程中，东阿阿胶市场份额从2006年的70%下降到2013年的30%，此后均在30%~40%的水平徘徊。而同在山东的福牌阿胶，却依靠低端定价拿下了32%市场份额，成为市场另一寡头。此外，频繁涨价使得经销商长期依赖囤货来盈利，造成了渠道库存大量积压的局面。这样的风险在于，一旦外部环境发生变化，当阿胶价格回归理性、价格下行，高囤货就会成为高风险，过去的一套打法立马分崩离析。

与保费下滑相对应的还有居高不下的投诉率。数据显示，2018年银保监会及其派出机构共接收互联网保险消费投诉10531件，同比增长121%，其中涉及财产保险公司8484件，同比增长128%；涉及人身保险公司2047件，同比增长95%，主要反映销售告知不充分或有歧义、理赔条件不合理、拒赔理由不充分、捆绑销售保险产品、未经同意自动续保等问题。