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从信托产品的投资端来看，对于期限错配的监管将极大地限制信托对于非标资产的选择。新规要求资管产品的期限和投资标的期限要匹配，尤其对于投资非标资产的资管产品要求“终止日不得晚于封闭式资管产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日”。非标资产一般都在3-4年左右，期限较长。对于信托产品而言，要么发行长期限的产品来对接，要么挑选期限相对较短的非标项目来满足对于产品期限的匹配。第一种方式目前难看难度较大；第二种方式投资非标的项目范围将会缩小。

交易员上周减少对2019年加息的投注，由于令人失望的企业盈利拖累标普500指数周五一度从历史高点下跌10%。和之前政策制定者计划的三次加息相比，市场现在考虑明年会有不到两次的加息。疲弱的通胀预期也表明一些投资者认为美联储的政策过于严格。如果股市的大屠杀继续下去，道明证券认为12月关于美联储利率决定的讨论可能会加剧。欧洲美元期权活跃度也表明，交易员开始思考美联储在年底暂缓加息的可能性。虽然道明证券预计央行将继续进行第九次加息，但其全球利率战略负责人Priya Misra说，有迹象表明流动性正在变得越来越稀缺，这可能会引起政策制定者的注意。

5．资管业务回归主动管理本源监管的出发点不是对委外、通道等资管嵌套形式加以遏制，关键是资管形式是否被乱用、错用，并由此带来系统性风险的可能。对于通道业务，其本身源于商业银行规避监管、扩大实际投资范围，因此将是未来监管的重点。但是对于委外业务，其并没有规避监管的固有特征，在监管实践中，需要关注的不是委外本身，而是委外的相互嵌套带来的系统性风险隐患。就本次正式稿内容来看，委外业务得到了最大限度的保留，虽然多层嵌套不被允许，但单层嵌套依然合规。对比之下，通道业务将被全面禁止。

对于地方政府来说，合法合规收入的整体环境正在变好，该县税收增幅20%，也符合全国的税收增长趋势。财政部的数据显示，今年1-5月，全国一般公共预算收入中的税收收入累计达到76810亿元，同比增长15.8%。一方面，税收数据在变化，另一方面，财政部不断给地方政府开口子。2018年5月9日，财政部发布《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》，文件表示，除去继续鼓励地方政府一般债券的借新还旧外，财政部还将继续扩大专项债券的发行范围，

由于“网络水军”多是跨地区、网络化开展行动，客观上增加了打击难度。中国人民大学法学院教授刘俊海等多位专家建议，市场监管、网信、公安等部门要形成监管合力，建立长效监管合作机制，打造跨部门、跨地域的信息共享机制，形成无缝对接、有机衔接的打击“网络水军”的合作机制。（完）

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