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让我们进一步分析力邦合信增加向力邦企业关联采购铝铸件的真实原因。据招股书披露，力邦企业报告期内向公司提供的铝铸件产品的销售毛利率分别为18.25%、18.99%和17.95%，同期汽车零部件铸造行业内上市公司的主营业务毛利率平均值分别为21.82%、22.77%和21.81%。与之相比，力邦企业各期关联交易的销售毛利率普遍分别比同行业可比上市公司毛利率平均值低3.57、3.78和3.86个百分点，两者之间的差异持续放大，力邦企业或存在通过压低产品毛利率给予公司销售优惠的可能。

随着“一带一路”国际战略的不断深入，南高齿逐步向海外市场快速发展。截至2017年底，南高齿风电主齿轮箱产品国际市场份额超过30%，国内市场份额则高达一半以上，也因此被工信部评为首批制造业单项冠军示范企业；其旗下“NGC”品牌，连续三年入选江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。

图17：焦炭基差资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图18：焦炭合约价差资料来源：华安期货投资咨询部；Wind三、下游市场统计来看，全国高炉开工率维持在70%上下，较为平稳，唐山高炉开工率低位回升。高炉开工率维持在较高位置，对焦炭需求增量有限。

公募基金公司、类私募机构存在资产管理能力，但部分类私募管理人难以再从银行理财获得资金，新规下类私募资管机构人力资源或向公募流动。非保本理财资金将净值化管理。中小银行资产管理能力有限，也很难在短期内形成资管能力，这部分资金就需要和非银机构合作来管理。一种方式就是与公募基金、类私募作为投顾的模式，另一种方式就是直接流向公募。这种情况下将使一部分类私募管理人难以从银行获得资金，使类私募机构的资管能力向公募流动。

从目前披露的数据来看，创业板业绩增速回升更多地呈现“结构性”回升。由于个股间分化愈发明显且部分个股对创业板整体影响较大，创业板整体盈利增速容易出现“失真”，所以对创业板的投资更应该自下而上精选个股。作者为国金证券首席策略分析师责任编辑：曹婕

今年上半年，受到拉尼娜影响，阿根廷大豆产区遭遇近四十年来最严重干旱，导致该国大豆减产三成以上，从而明显改善了全球平衡表的供需格局。市场对于美国季大豆的炒作充满期待，因为产量不允许出现任何损失。然而，5月份美豆播种以来，美国玉米带可谓风调雨顺，土壤墒情非常理想，产区未出现任何有威胁的天气条件，大豆优良率始终处于历史高位水平。8月份USDA报告中将新作单产上调至51.6蒲/英亩，远超趋势单产48.5蒲/英亩。而近期ProFarmer田间巡查数据验证了NASS的单产判断，单产预估值更是达到了53蒲/英亩的创纪录水平。市场对于也普遍接受了这一事实，可以说美豆的供应压力是不言而喻的，美国丰产弥补了阿根廷损失，并使全球平衡表继续宽松。