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长期来看通过风格稳定的基金合成的恒定风格组合收益明显好于主动管理型基金中风格灵活型基金组合，年化收益率录得2.4%的超额收益，同时风险也有明显减少，波动率和最大回撤均有所降低。另外，我们还统计了滚动过去60天（季度时间窗口）的收益风险情况，也显示恒定风格组合高于风格灵活组合的占比达到70%以上，并且波动率也显著减少，每期恒定风格组合的波动率均小于风格灵活组合。
3月18日，上海证监局对光大证券时任总经理薛峰采取监管谈话的行政监管措施，其表示，光大证券存在对子公司管控机制不完善，对子公司管控不力，公司内部控制存在缺陷；公司对重大事项未严格执行内部决策流程；公司出现风险事件时，未及时向证监会报告等问题。
综上，我们认为本文的研究至少有以下两点是有启示意义的；一是虽然主动管理型基金相对于被动指数基金的贝塔暴露要低一点，但中长期看两者并无明显差别，通过加仓指数型基金提升组合的贝塔值，其效果也并不显著，再者，公募基金中注重择时的自上而下基金与淡化择时的自下而上型基金，其分化也并无明显，两者的中长期走势并未明显差异，也不适合通过对这两个细分类别基金的配置来很好进行组合的贝塔管理，相较之下，对组合的贝塔管理，更为有效的方法是采用股债轮动策略，即不同大类资产间的配比调整。第二，相较于采用被动指数基金构建大小盘轮动策略，采用风格稳定的主动管理型基金构建大小盘轮动组合也是有效的，虽然轮动组合的收益较之被动指数策略有所下降，但组合的风险也得以控制，主动管理型基金的大小盘风格轮动组合收益风险比要优于被动指数型基金的风格轮动组合。最后，根据权益市场的波动率状态来管理权益型FOF组合的贝塔值，并融入大小盘轮动策略，可以有效提升权益型FOF组合的收益风险比，提升其业绩的长期稳定性。
责任编辑：卢昱君原标题：南财快评：需要更有力措施应对人口出生率二次滑坡根据2016年抽样调查的年龄别生育率，一孩生育率仅为0.69。 如果一孩生育率一直维持在这个水平，那说明90后女性大约有31%将终身不育。今天据媒体报道，上半年各地做的出生率摸底，全面二孩以后，人口出生率不如预期。包括安徽马鞍山，重庆等地发布的数据，都是人口出生率再下滑。
良好的客户基础集团客户包括制药及生物科技公司、大专院校、研究机构、医院、政府检测及诊断中心、及其他等。当中包括不少知名企业，包括华大基因、东北制药、浙江大学、复旦大学等，部份已与集团维持一段较长的合作关系，拥有良好的客户基础。覆盖广阔的销售网络
问：美国国务院发言人4日发表声明称，允许华为、中兴等中国电信企业参与一国5G网络任何部分的建设，都是不安全的，都将对该国公民的隐私、人权和安全构成重大风险。美国敦促包括伙伴和盟友在内的所有国家防止不可信赖的供应商参与其未来5G网络任何部分的建设。中方对此有何评论？
